第二部分 第27节：全球流动性泛滥与金融失衡(9)

此外，全球流动性过剩还伴随着国际市硜上日元套利交易规模的不断扩大和投资者对于市场所要求的风险溢价的不断降低。据摩根大通银行的估计，2005年日元套利交易规模大约在3400亿美元左右。大量的日元套利交易导致日本国内的流动性过剩涌入了国际市场。

全球流动性过剩导致各国资产价格大幅上涨。股票市场、商品期货市场、私募股权基金市场乃至艺术品收藏市场均一派繁荣，美国房地产市场从2001～2005年出现了新一轮繁荣。发达国家股票市场近年来出现普涨现象，从2003年初到2007年初，美国道琼斯工业平均指数上涨44%，法国FCHI指数上涨76%，英国《金融时报》指数上涨57%，德国DAX指数上涨115%，瑞士SSMI指数上涨82%，日经指数上涨99%。新兴经济体国家中，中国上证综合指数2006年上涨130%，2007年上涨96.66%；香港恒生指数2006年上涨36%，2007年上涨39.31%；泰国SETI指数2006年下跌9%，2007年上涨26.22%；印度BSESN指数2006年上涨48%，2007年上涨47.15%。据《经济学家》杂志初步估算，发达国家的楼市总值已由2001年的30万亿美元涨至2005年的70万亿美元，远远超过同期的GDP增长。