第7节

双底和买点。3月30日，最高点179．15点。在9点转向图上，平均指数未能反弹9点说明市场处于弱势。3月30日以后，趋势反转向下，在3日图上，指数的高低点逐渐下移，直至6月14日的最低点160.62点。相对于1946年10月30日的最低点和1947年5月19日的最低点，指数形成了三重底，因此这里是一个可以用止蚀单保护起来的买点。随后出现的反弹持续到了7月19日，平均指数涨到了174点以上，而且在3日图上没有任何回调。实际上，仅出现过1日回调。这说明市场处于强势，但平均指数迟早会回调3日甚至更久。那以后，当平均指数突破第一次回调的头部时，就是趋势反转向上的确定信号，指数必将走高。

1912年至1949年平均指数的3日运动（P92-120）

(见对1940年11月8日后的3日运动分析，以及书后的走势图)1912年 9月30日 94.15点 1月18日 85.75点10月4日 93.70点 1月90日 81.55点10月8日 94.12点 1月30日 83.80点10月14日 92.40点 2月18日 79.82点10月16日 93.70点 2月20日 80.20点11月4日 90.29点 2月25日 78.72点11月7日 91.67点 3月5日 81.69点11月11日 89.58点 3月20日 78.25点11月14日 90.40点 4月4日 83.19点11月18日 89.97点 4月19日 81.00点11月21日 91.40点 4月22日 81.46点12月11日 85.25点 4月29日 78.39点1913年 1月9日 88.57点 5月5日 79.95点1月14日 84.96点 5月15日 78.51点5月24日 79．88点 12月30日 78．26点6月11日 72．11点 1914年 1月26日 82．88点6月18日 75．85点 1月29日 81．72点6月21日 74．03点 2月2日 83．19点7月28日 79．06点 2月11日 82．50点8月1日 78．21点 2月14日 83．09点8月13日 80．93点 2月25日 81．31点8月15日 79．50点 2月28日 82．26点8月29日 81．81点 3月6日 81．12点9月4日 80．27点 3月20日 83．43点9月13日 83．43点 3月30日 81．64点9月17日 82．38点 4月2日 82．47点9月22日 83．01点 4月25日 76．97点9月30日 80．37点 5月1日 80．11点10月2日 81．43点 5月8日 79．16点10月16日 77．09点 5月19日 81．66点10月21日 79．60点 5月22日 80．85点10月23日 78．40点 6月10日 81．84点10月27日 79．38点 6月25日 79．30点11月10日 75．94点 7月8日 81．79点11月18日 77．25点 7月30日 71．42点12月1日 75．77点 12月12日 54．72点12月4日 77．01点 12月14日 56．76点12月15日 75．27点 12月24日 53．17点12月26日 78．85点 1915年 1月23日 58．52点2月1日 55．59点 11月29日 97．56点2月11日 57．83点 12月2日 94．78点2月24日 54．22点 12月8日 98．45点3月8日 56．98点 12月13日 95．96点3月13日 56．35点 12月27日 99．21点4月30日 71．78点 1916年 1月11日 94．07点5月10日 62．06点 1月17日 96．63点5月12日 64．46点 1月20日 93．60点5月14日 60．38点 1月25日 94．24点5月22日 65．50点 1月31日 90．58点5月26日 64．42点 2月11日 96．15点6月22日 71．90点 2月17日 94．11点7月9日 67．88点 2月19日 94．77点8月18日 81．86点 3月2日 90．52点8月21日 76．76点 3月16日 96．08点8月28日 81．95点 3月25日 93．23点9月3日 80．70点 4月6日 94．46点10月2日 91．98点 4月22日 84．96点10月6日 88．23点 5月1日 90．30点10月22日 96．46点 5月4日 87．72点10月28日 93．34点 5月15日 92．43点11月4日 96．06点 5月17日 91．51点11月9日 91．08点 5月25日 92．62点11月16日 96．33点 6月2日 91．22点11月22日 95．02点 6月12日 93．61点6月26日 87．68点 2月13日 92．37点7月5日 90．53点 2月15日 91．65点7月13日 96．42点 2月20日 94．91点7月22日 89．75点 3月1日 91．10点7月27日 88．00点 3月20日 98．20点8月1日 89．05点 4月10日 91．20点8月8日 88．15点 4月14日 93．76点8月22日 93．83点 4月24日 90．66点9月1日 91．19点 5月1日 93．42点11月9日 107．68点 5月9日 89．08点11月13日 105．63点 6月9日 99．08点11月21日 110．15点 6月20日 94．78点11月23日 107．48点 6月25日 97．57点11月25日 109．95点 7月19日 90．48点11月29日 105．97点 7月21日 92．61点12月6日 106．76点 7月25日 91．24点12月21日 90．16点 8月6日 93．85点1917年 1月2日 99．18点 9月4日 81．20点1月13日 95．13点 9月10日 83．88点1月20日 97．97点 9月17日 81．55点1月23日 96．26点 9月25日 86．02点1月26日 97．36点 10月15日 75．13点2月2日 87．01点 10月20日 79．80点2月6日 92．81点 11月8日 68．58点2月9日 90．20点 11月12日 70．65点11月15日 69．10点 7月18日 82．92点11月26日 74．03点 7月23日 80．51点12月19日 65．95点 7月26日 81．51点1918年 1月2日 76．68点 8月1日 80．71点1月8日 74．63点 8月10日 82．04点1月10日 76．33点 8月17日 81．51点1月15日 73．38点 9月3日 83．84点1月31日 79．80点 9月13日 80．29点2月7日 77．78点 10月4日 85．31点2月19日 82．08点 10月9日 83．36点2月25日 79．17点 10月18日 89．07点2月27日 80．50点 10月30日 84．08点3月2日 78．98点 11月9日 88．06点3月11日 79．78点 11月25日 79．87点3月23日 76．24点 12月10日 84．50点4月6日 77．95点 12月26日 80．44点4月11日 75．58点 1919年 1月3日 83．35点4月20日 79．73点 1月11日 81．66点4月30日 77．51点 1月15日 82．40点5月15日 84．04点 1月21日 79．88点6月1日 77．93点 1月24日 81．75点6月26日 83．02点 2月8日 79．15点7月1日 81．81点 3月21日 89．05点7月6日 83．20点 3月26日 86．83点7月15日 80．58点 4月9日 91．01点4月12日 89．61点 12月4日 107．97点5月14日 100．37点 12月12日 103．73点5月19日 99．16点 12月17日 107．26点6月5日 107．55点 12月22日 103．55点6月16日 99．56点 1920年 1月3日 109．88点6月21日 106．45点 1月16日 101．94点6月24日 104．58点 1月20日 103．48点7月14日 112．23点 1月23日 101．90点7月21日 107．24点 1月30日 104．21点7月26日 111．10点 2月11日 90．66点8月7日 100．80点 2月21日 95．63点8月12日 105．10点 2月25日 89．98点8月20日 98．46点 3月22日 104．17点9月3日 108．55点 3月24日 100．33点9月8日 106．51点 4月8日 105．65点9月16日 108．81点 4月23日 95．46点9月20日 104．99点 4月26日 97．20点9月30日 111．42点 4月29日 93．16点10月3日 108．90点 5月8日 94．75点11月3日 119．62点 5月19日 87．36点11月12日 107．15点 6月12日 93．20点11月13日 110．69点 6月30日 90．76点11月19日 106．15点 7月8日 94．51点11月25日 109．02点 7月16日 89．95点11月29日 103．60点 7月22日 90．74点8月10日 83．20点 2月16日 77．14点8月13日 85．89点 2月24日 74．66点8月17日 83．90点 3月5日 75．25点8月24日 87．29点 3月11日 72．25点8月31日 86．16点 3月23日 77．78点9月9日 88．33点 4月4日 75．16点9月13日 86．96点 4月6日 76．58点9月17日 89．95点 4月8日 75．61点9月30日 82．95点 5月5日 80．03点10月6日 85．60点 6月20日 64．90点10月11日 84．00点 7月6日 69．86点10月25日 85．73点 7月15日 67．25点10月28日 84．61点 7月25日 69．80点11月1日 85．48点 8月16日 65．27点11月19日 73．12点 8月24日 63．90点11月23日 77．20点 9月10日 71．92点11月27日 75．46点 9月20日 69．43点12月4日 77．63点 10月1日 71．68点12月21日 66．75点 10月6日 70．42点1921年 1月11日 76．14点 10月11日 71．06点1月13日 74．43点 10月17日 69．46点1月19日 76．76点 11月16日 77．13点1月21日 74．65点 11月22日 76．21点1月29日 76．34点 12月15日 81．50点2月3日 74．34点 12月22日 78．76点

平均指数的9点或9点以介转向图在绘制这种走势团时，市场在上扬，走势图也上扬，直至出现9点或9点以上的调整。当市场在下跌时，走势图上的趋势线也下跌，直至出现9点或9点以上的反弹，这在9点图上是一种反转。当市场正在接近头部和底部，或出现重要的转势信号的几种情况下，我们便记录少于9点的市场运动。通过研究这种走势图，你会发现市场的运动幅度常常是9点至10点。下一个需要留心重要周期是18点至20点的市场运动，然后是30点左右的市场运动，再然后是45点左右的市场运动，再然后是50点至52点的市场运动。研究这些记录可以帮助你判断市场主要长期波动的未来趋势，这对长期投资非常有用。在目前的税法下，你必须学习长期投资，因为你必须持仓6个月或6个月以上。

在下表中，“A”后面的数字代表指数上涨的点数，“D”后面的数字代表从前一个的最高位下跌的点数。

1912年 10月8日 94.12点1913年 6月11日 72.11点 D 22.01点9月13日 83.43点 A 11.32点12月15日 75.27点 D 8.16点(由于数据太多，没有录入。略)注意：这是从11月28日的最高点229.35点下跌44.99点，而根据我们的规则，下跌45点是—个阻力位，因此，这是回补做空盘,并买入待涨的另一个原因。

所有9点和9点以上的运动1912年10月8日至1949年6月14日，在这37年中总共有464次9点或9点以上的市场运动。大约是平均每个月有一次9点运动。另有54次小于9点的市场运动。

9点至2l点的市场运动共有271次，大约占总数的50%。

21点至31点的市场运动共有61次，大约占四分之一。

3l点至51点的市场运动有36次，约占八分之一。

大于51点的市场运动仅有6次，而且均出现在1929年，当时的市场是历史上最疯狂的。

上面的数字证明，大多数重要的市场趋势运动介于9点至21点．而且对于趋势指向来说，这些运动最重要。

小于9点的市场运动处于次要地位，如果从一个低位的反弹未能超过9点，就说明市场处于弱势，指数还将走低。同样的规则也适用于上升行情。如果平均指数的回调小于9点，则说明市场处于强势，指数还将走高。

在正常情况下，如果大势反转向上，而且平均指数上涨了10点或更多，那么指数就应该能从低位上涨20点或更多。

当熊市开始以后，如果平均指数的跌幅越过l0点，那么它就会下跌20点或20点以上。如果平均指数的运行超过了21点，那么下一个值得注意的幅度是从极限最高点和极限最低点开始的30点至31点，因为在市场朝相反方向运行l0点或10点以上前．仅有少数行情的幅度会超过3l点。

30点运动的例子1938年3月15日，最高点127．50点，3月31日，极限最高点97．50点——指数正好下跌30点。

1938年9月28日，最低点127.50点，11月10日，年内最高点158．75点——指数上：涨31．25点。

1939年9月1日，最低点127．50点。这一天，希特勒发动了战争。

1939年9月13日，年内极限最高点157.50点，指数正好上涨了30点，1946年2月4日，最高点207?点．2月24日，最低点184．04点——指数几乎下跌了24点。

1948年2月11日．最低点164．04点，6月14日，年内最高点194．49点——指数上涨30．40点。

1949年6月14日，最低点160．62点——指数从1948年的最高点下跌了33.87点。

从这些数字你可以看到，大约30点左右的运动幅度常常产生这个特定市场运动的极限最高点或极限最低点。这尤其是常见于正常的市场状态下。在不正常的市场中，如1928年，1929年和1930年的股市，指数运动远大于30个点，因为那时股价奇高，而且波动的范围非常大。这些是不正常的时候，你不可能指望当前条件下的市场出现可以与这些不正常的时候相提并论的运动。

第八章 出现极限最高点和最低点的月份因为股票的运动受季节性变化的影响，而且会在牛市尾声的某个月份，或在一轮大行情或小行情尾声的某个月份创出极限最高点，所以回顾以往在那些重要行情结束时出现的最高点十分重要。

出现过极限最高点的月份（图表略，结果重要）

从上表中你可以看到，在1881年至1949年的股票市场中，总共有35轮行情。下面我们给出了12个月份，以及在每个月中出现顶部或最高点的次数。

1月----出现4个高点2月----出现4个高点3月----出现4个高点4月----出现4个高点5月----出现2个高点6月----出现4个高点7月----出现4个高点8月----没有出现高点9月----出现8个高点10月---出现4个高点11月---出现4个高点12月---出现2个高点从上面的数字．你可以发现，在35轮行情中，指数在9月份做过8次头。因此，如果一轮牛市已经运行了很长的时间，那么9月份是注意顶部的重要月份。而在1月份、2月份、3月份、4月份、6月份、7月份、10月份和11州份市场各出现过4次顶部。5月份和12月份分别出现过2次顶部，而没有一次牛市在8月份见顶。这些数字给了你一种信号，说明一轮大牛市或小牛市的尾声会出现在哪些月份。

出现过极限最低点的月份熊市或下跌行情的终点在某些月份比其它月份出现的频率高。因此，对于你来说，知道出现这些极限最低点的时间非常重要。记录如下：1884年6月 1923年10月1888年4月 1929年11月1890年12月 1930年12月1893年3月 1932年7月1896年8月 1933年2月1898年3月 1933年10月1900年9月 1934年7月1901年1月 1937年11月1903年11月 1938年3月1907年11月 1939年4月1910年7月 1940年5月和6月1911年7月 1941年5月1913年6月 1942年4月1914年12月 1943年11月1916年4月 1946年10月1917年12月 1947年5月1919年2月 1948年7月和3月至11月1921年8月 1949年6月从上面的数字，你可以看到在36轮下跌行情或熊市中，市场在下属月份结束，或到达最后的底部的累积次数。

1月-----1次极限最低点2月-----3次极限最低点3月——2次极服最低点4月——4次极限最低点5月——3次极限最低点6月——4次极限最低点7月——5次极限最低点8月——2次极限最低点9月——1次极限最低点10月——3次极限最低点11月——6次极限最低点12月——4次极限最低点你可以注意到有6次熊市在11月份结束，另有5次在7月份结束。因此，当股市已经下跌了相当长的时间后，你可以预计它在7月份或11月份见底。出现最低点次数最多的其它月份是4月份、6月份和12月份。这些是下—个需要留心跌势终点的月份。

在36轮市场运动中，1月份和9月份分别出现过1次最低点。因此，这些月份对熊市的结束并不重要。3月份有过2次极限最低点。如果市场已经下跌了一段时间，那么你可以预计极限最低点在4月份出现的可能性比在3月份的大。就像结合工业股平均指数和公用事业股平均指数那样，你可以结合个股研究过去的时问周期。

每年出现最高点和最低点的月份记录每个日历年中出现极限最高点和极限最低点的时间非常重要。下面我们给出了出现过最高点和最低点的月份，而且在1897年后，我们给出了记录极限最高点和极限最低点的确切日期。

（表略）

极限最高点的发生频率1月 69年中有14次最高点2月 69年中有5次最高点3月 69年中有5次最高点4月 69年中有6次最高点5月 69年中有5次最高点6月 69年中有3次最高点7月 69年中有3次最高点8月 69年中有3次最高点9月 69年中有10次最高点10月 69年中有3次最高点11月 69年中有8次最高点12月 69年